FinTech & Financial Services 03.04.2026

7 min de lectura

La Embedded Finance transforma a empresas no bancarias en prestadoras de servicios financieros. Un fabricante de maquinaria que ofrece financiación directamente a sus clientes durante el proceso de pedido. Un proveedor de software como servicio (SaaS) que pone a disposición capital de trabajo a través de su panel de control. McKinsey prevé para Europa ingresos por 100 000 millones de euros hasta 2030. En este contexto, el segmento B2B crece casi cuatro veces más rápido que el negocio con consumidores. ¿Qué implica esto para la mediana empresa alemana?

Lo más importante en resumen

Por qué cada empresa B2B puede convertirse en un banco

La Embedded Finance funciona mediante un modelo de tres niveles. En el nivel inferior se encuentra un proveedor de servicios financieros licenciado que proporciona la infraestructura regulatoria: licencia bancaria, supervisión de la BaFin, marco de cumplimiento. En Alemania, Solaris SE es el proveedor más conocido en este segmento, la llamada capa de Banking-as-a-Service (BaaS). Encima hay una capa de API que proporciona productos financieros como bloques programables: cuentas, pagos, créditos, seguros. En la parte superior está la plataforma de la empresa no financiera que integra estos bloques en su producto.

El resultado: un sistema ERP puede ofrecer financiación de facturas directamente a su usuario. Una plataforma de adquisiciones integra créditos comerciales en el checkout. Un gestor de flotas ofrece seguros por vehículo sin desarrollar productos de seguros. La plataforma se convierte en prestador de servicios financieros sin haber solicitado nunca una licencia bancaria.

„La revolución de la Embedded Finance, que ha transformado los pagos al consumidor, ahora está cambiando el comercio B2B. En 2025, las empresas integran capital de trabajo, tarjetas virtuales y flujos de trabajo automatizados directamente en sus plataformas.“
Sandy Weil, Chief Revenue Officer Galileo Financial Technologies (PYMNTS, 2025)

B2B supera a B2C

La percepción pública de la Embedded Finance está fuertemente impulsada por el consumo: Klarna en la tienda online, Apple Pay en el supermercado, BNPL en la compra de zapatos. Sin embargo, la verdadera dinámica de crecimiento está en el segmento B2B. Según Bain, los pagos Embedded B2B crecerán de 700 mil millones de dólares estadounidenses (2021) a 2.600 mil millones de dólares estadounidenses hasta 2026, casi una cuadruplicación. Los préstamos B2B aumentarán en el mismo período de 12 a 50 a 75 mil millones de USD.

La razón: los pagos B2B son complejos, fragmentados y a menudo aún basados en papel. Compra a crédito, pago por adelantado, plazos de pago de 30 a 90 días, descuentos, seguros de crédito comercial. Cada uno de estos pasos es un punto de fricción que la Embedded Finance puede eliminar. Según un estudio de PYMNTS de 2026, el 54 por ciento de todas las plataformas B2B reportan aumentos directos de ingresos gracias a productos financieros integrados. En plataformas con más de mil millones de dólares estadounidenses de facturación anual, es el 67 por ciento.

Fuentes: Bain (2022), McKinsey (2024), PYMNTS (2026)

Alemania: Solaris, Billie, Mondu y el problema de la BaFin

El ecosistema alemán de Embedded Finance tiene su capital en Berlín. Solaris SE, fundada en 2016 y con licencia bancaria completa desde 2017, fue durante mucho tiempo el socio preferido de banca como servicio (BaaS) para fintechs como Vivid Money y Grover. Billie y Mondu ofrecen soluciones específicas para el segmento B2B: compra de facturas y pagos a plazos para clientes empresariales, integrados directamente en el proceso de pago.

Sin embargo, el ejemplo de Solaris también revela los riesgos. En enero de 2023, la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (BaFin) impuso medidas contra Solaris: deficiencias en la gestión de riesgos y en la prevención del blanqueo de capitales. Se nombró un comisario especial. En marzo de 2024 siguió una sanción pecuniaria de 6,5 millones de euros por presentar sistemáticamente informes de sospecha con retraso. Durante más de 18 meses, Solaris no pudo incorporar nuevos clientes fintech.

La consecuencia para la mediana empresa: mantener una licencia bancaria es más exigente que obtenerla. Quien integra Embedded Finance mediante un socio BaaS asume riesgo regulatorio. Si el socio se ve sometido a supervisión, su propia prestación de servicios financieros se paraliza. La debida diligencia sobre el socio con licencia no es una mera formalidad, sino un factor crítico para el negocio.

Nuevo CEO en Solaris: reinicio bajo supervisión más estricta

A finales de 2025, Steffen Jentsch asumió la dirección ejecutiva (CEO) de Solaris. Su objetivo declarado: «Crecimiento sostenible basado en solidez regulatoria y ejecución comercial». El mensaje es claro. Solaris ya no se posiciona como una fintech ágil, sino como un proveedor de infraestructura robusto desde el punto de vista regulatorio. Para posibles socios, esto constituye una señal positiva, porque significa que la conformidad normativa ya no se trata como un asunto secundario. Al mismo tiempo, el cambio de CEO evidencia la profundidad del impacto que la intervención de la BaFin tuvo sobre la empresa.

El ecosistema más amplio ha aprendido de esta experiencia. Los nuevos proveedores BaaS adoptan desde el inicio estrategias multi-socio: en lugar de depender de un único emisor de licencias, las plataformas colaboran simultáneamente con varios socios bancarios. Esto incrementa la complejidad, pero reduce considerablemente el riesgo de fallo único. Para la mediana empresa que integra Embedded Finance, esta es una consideración estratégica que no debe faltar en ningún proceso de evaluación.

Otto, Ratepay y la hoja de ruta del sector retail

El Grupo Otto muestra cómo un conglomerado comercial convierte los servicios financieros en una fuente de ingresos independiente. El segmento de servicios financieros (gestionado a través del Grupo Eos) alcanzó en el ejercicio 2024/25 unos ingresos de casi 1 100 millones de euros, un aumento del 5,8 % respecto al año anterior. Otto opera su propio proveedor de servicios de pago (PSP) y coopera con Ratepay para ofrecer soluciones «compra ahora y paga después» (BNPL) en el proceso de pago.

Este modelo es trasladable al ámbito B2B. Un proveedor de componentes para maquinaria con su propia tienda online podría integrar financiación de pedidos sin necesidad de construir infraestructura bancaria. Un proveedor de software podría calcular y ofrecer automáticamente descuentos por pago anticipado. Los bloques técnicos necesarios ya existen y el marco regulatorio está definido. Lo que suele faltar es simplemente la decisión estratégica de considerar los productos financieros como parte integral de su propuesta de valor.

PSD3, DORA y el panorama de la conformidad normativa

El entorno regulatorio para la Embedded Finance se vuelve más complejo. La Regulación sobre Servicios de Pago (PSR), que junto con la PSD3 sustituirá a la actual PSD2, se publicará probablemente a finales del segundo trimestre de 2026 en el Diario Oficial de la Unión Europea. Introducirá requisitos más rigurosos en materia de banca abierta (Open Banking), mayores derechos para los consumidores y una distribución más clara de responsabilidades entre el proveedor BaaS y la plataforma frontal.

Al mismo tiempo, desde enero de 2025 entra en vigor el Reglamento sobre Resiliencia Operacional Digital (Digital Operational Resilience Act, DORA). Todos los participantes regulados en los mercados financieros – incluidos los proveedores BaaS como Solaris – deben demostrar gestión de riesgos TIC, notificación de incidentes y gestión de riesgos derivados de terceros. Sus clientes, es decir, las plataformas, resultan afectados indirectamente: si el socio con licencia no cumple los requisitos de DORA, toda la prestación de servicios financieros queda en peligro.

Según un análisis de PwC, el 80 % de los bancos patrocinadores (es decir, los emisores de licencias) califican la conformidad normativa como «desafiante». El principal problema: la falta de control sobre la implementación de políticas por parte de los socios fintech. La madurez organizativa determina el éxito al menos tanto como la integración técnica.

Por qué BNPL B2C se desacelera y BNPL B2B despega

En el ámbito de los consumidores comienzan a manifestarse primeros efectos de saturación. La tasa anual compuesta de crecimiento (CAGR) del mercado alemán de BNPL descendió del 19,4 % (2021-2024) al 8,3 % previsto para el período 2025-2030. Klarna, Ratepay y PayPal han repartido prácticamente todo el mercado. Los nuevos actores apenas encuentran nichos disponibles.

En el segmento B2B, la dinámica es distinta. Aquí siguen predominando procesos manuales: transferencias bancarias, plazos de pago acordados verbalmente y evaluaciones de solvencia gestionadas a través del banco habitual. Cada uno de estos pasos representa un punto de entrada para la Embedded Finance. El volumen es mayor, los márgenes son mejores y la fidelización de clientes mediante productos financieros integrados es más sólida que en el ámbito de los consumidores. Un cliente B2B que gestiona su financiación de compras a través de la plataforma de su proveedor no cambia tan fácilmente como un consumidor que alterna entre Klarna y PayPal.

Para la mediana empresa, esto significa: la entrada en Embedded Finance no necesita realizarse necesariamente mediante soluciones BNPL en la tienda web. Los casos de uso más rentables se encuentran en la financiación B2B, en la gestión del capital de trabajo y en la evaluación automatizada de solvencia. Empresas como Creditsafe demuestran cómo pueden integrarse sin fisuras las evaluaciones de solvencia en los procesos de adquisición.

Estrategias de entrada para la mediana empresa

● Integración de pagos como primer paso: Ampliar las opciones de pago en su propia tienda web o portal B2B. Integrar compra de facturas, domiciliación bancaria SEPA y pagos con tarjeta mediante un proveedor de pagos integrados. Es la barrera regulatoria más baja y ofrece el retorno de la inversión (ROI) más rápido.

● Crédito comercial para clientes existentes: Ofrecer automáticamente plazos de pago o créditos mercantiles a clientes ya establecidos. Billie y Mondu ofrecen integraciones listas para usar con los sistemas de tienda más habituales.

● Capital de trabajo como función de plataforma: Proveedores de software como servicio (SaaS) y operadores de marketplaces pueden ofrecer préstamos de capital de trabajo como una función a sus usuarios. El volumen de facturación se convierte en el criterio de concesión del crédito, no el balance bancario.

● Debida diligencia sobre el socio con licencia: Verificar el estado ante la BaFin, investigar la historia de nombramientos de comisarios especiales y asegurar cláusulas contractuales de salida. Un único socio con licencia constituye un punto único de fallo.

Qué implica Embedded Finance para el balance contable

Embedded Finance no solo modifica procesos, sino también indicadores contables clave. Las plataformas que integran procesamiento de pagos vinculan liquidez de nuevas formas: los plazos de pago concedidos por el operador de la plataforma a sus clientes aparecen como cuentas a cobrar en el balance. Las soluciones de capital de trabajo otorgadas a través de la plataforma modifican el perfil de riesgo. Aunque formalmente el riesgo crediticio lo asuma el proveedor BaaS, las devoluciones, los impagos y los costes derivados de disputas pueden repercutir directamente sobre la plataforma.

Para los directores financieros (CFO) de la mediana empresa, esto significa: Embedded Finance no es un mero proyecto de TI. Debe reflejarse en el control financiero, tenerse en cuenta en la evaluación de riesgos y ser documentable ante los auditores externos. Las empresas que lo integran desde el principio en su planificación financiera evitan sorpresas desagradables en la próxima auditoría anual. La previsión de McKinsey para Europa de 100 000 millones de euros hasta 2030 suena atractiva, pero esos ingresos no llegan sin nuevas categorías de riesgo en el balance.

La buena noticia: precisamente esta complejidad genera diferenciación. Las empresas que implementan Embedded Finance de forma limpia, con una gobernanza sólida, socios claros y una contabilidad transparente, construyen una ventaja competitiva difícil de replicar. El mercado no premia a los más rápidos, sino a los más robustos.

Conclusión: los productos financieros se convierten en una característica del producto

Embedded Finance ya no es una especialidad fintech. Es una tendencia infraestructural que disuelve la frontera entre empresas financieras y no financieras. Para la mediana empresa B2B, ello supone una doble oportunidad: como usuario de Embedded Finance, simplificar su propia cadena de valor; y como proveedor, integrar productos financieros en su oferta a clientes.

Los riesgos son reales, como demuestra el caso Solaris. Pero la alternativa – seguir tratando los servicios financieros como un proceso separado y externo – se convierte progresivamente en una desventaja competitiva. El 54 % de las plataformas B2B ya reporta incrementos de ingresos. Quien espere a que el resto del 46 % alcance su nivel descubrirá que la entrada entonces será más cara y el mercado más estrecho.

Preguntas frecuentes

¿Qué es Embedded Finance?

Embedded Finance designa la integración de servicios financieros en productos no financieros. En lugar de acudir a un banco, el cliente recibe pagos, préstamos o seguros directamente en la plataforma que ya utiliza, por ejemplo, en su sistema ERP, en un marketplace B2B o en una solución de gestión de flotas.

¿Necesita mi empresa una licencia bancaria para implementar Embedded Finance?

No. Embedded Finance funciona mediante socios con licencia (proveedores BaaS), que ponen a disposición la infraestructura regulatoria. Su empresa integra los productos financieros mediante APIs, sin necesidad de obtener ella misma una licencia de la BaFin. No obstante, asume un riesgo regulatorio indirecto si su socio se ve sometido a supervisión.

¿Cuál es el tamaño del mercado de Embedded Finance en Alemania?

Según Research and Markets, el mercado alemán alcanzará en 2025 aproximadamente 33 000 millones de dólares estadounidenses y se prevé que crezca hasta los 44 000 millones de dólares estadounidenses en 2030. A escala europea, McKinsey pronostica ingresos de 100 000 millones de euros hasta 2030, lo que equivaldría entonces al 10-15 % de los ingresos totales del sector bancario.

¿Cuál es la diferencia entre Embedded Finance y Open Banking?

Open Banking (PSD2) obliga a los bancos a poner a disposición de terceros los datos de cuentas mediante APIs. Embedded Finance va más allá: integra productos financieros completos – no solo datos – en plataformas no financieras. Open Banking es un habilitador de Embedded Finance, pero no es lo mismo.

¿Cuáles son los riesgos de Embedded Finance para la mediana empresa?

Los tres principales riesgos son: riesgo regulatorio derivado de la dependencia del socio con licencia (ejemplo Solaris), carga de cumplimiento normativo derivada de DORA, PSD3 y los requisitos de la BaFin, y riesgos en materia de protección de datos derivados del tratamiento de datos financieros sensibles bajo el Reglamento General de Protección de Datos (RGPD). La debida diligencia sobre el socio y las cláusulas contractuales de salida son esenciales.

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• → Certificados TLS 2026: ¿por qué plazos de validez más cortos cambian la gestión? – Seguridad de infraestructura para APIs financieras (cloudmagazin)
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Fuente de imagen: Karolina Grabowska / Pexels