FinTech & Financial Services 03.04.2026

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L’Embedded Finance transforme les non-banques en prestataires de services financiers. Un constructeur de machines qui propose directement à ses clients, au cours même du processus de commande, un financement adapté. Un éditeur de logiciels SaaS qui met à disposition des fonds de roulement via son tableau de bord. McKinsey prévoit un chiffre d’affaires de 100 milliards d’euros pour l’Europe d’ici 2030. Le segment B2B connaît alors une croissance près de quatre fois plus rapide que le marché grand public. Que signifie cela pour les PME allemandes ?

L’essentiel en bref

Pourquoi chaque entreprise B2B peut intégrer des produits financiers

L’Embedded Finance fonctionne selon un modèle à trois niveaux. Au niveau le plus bas se trouve un prestataire de services financiers agréé qui fournit l’infrastructure réglementaire : licence bancaire, supervision BaFin, cadre de conformité. En Allemagne, Solaris SE est le fournisseur le plus connu dans ce segment, la couche dite Banking-as-a-Service (BaaS). Au-dessus se trouve une couche API qui fournit des produits financiers sous forme de blocs de construction programmables : comptes, paiements, crédits, assurances. Tout en haut se trouve la plateforme de l’entreprise non financière qui intègre ces blocs de construction dans son produit.

Le résultat : un système ERP peut proposer directement à son utilisateur un financement de factures. Une plateforme d’approvisionnement intègre des crédits marchandises dans le checkout. Un gestionnaire de flotte propose des assurances par véhicule, sans développer lui-même de produits d’assurance. La plateforme devient un prestataire de services financiers, sans jamais avoir demandé de licence bancaire.

« La révolution de l’Embedded Finance, qui a transformé les paiements des consommateurs, change maintenant le commerce B2B. En 2025, les entreprises intègrent des fonds de roulement, des cartes virtuelles et des flux de travail automatisés directement dans leurs plateformes. »
Sandy Weil, Chief Revenue Officer Galileo Financial Technologies (PYMNTS, 2025)

Le B2B dépasse le B2C

La perception publique de l’Embedded Finance est fortement orientée vers la consommation : Klarna dans la boutique en ligne, Apple Pay au supermarché, BNPL pour l’achat de chaussures. Pourtant, la véritable dynamique de croissance réside dans le segment B2B. Selon Bain, les paiements B2B intégrés passent de 700 milliards de dollars US (2021) à 2 600 milliards de dollars US d’ici 2026, soit presque un quadruplement. Le prêt B2B augmente sur la même période de 12 à 50 voire 75 milliards de dollars US.

La raison : les paiements B2B sont complexes, fragmentés et souvent encore basés sur le papier. Achat sur facture, paiement anticipé, délais de paiement de 30 à 90 jours, escomptes, assurances-crédit. Chacune de ces étapes est un point de friction que l’Embedded Finance peut éliminer. Selon une étude PYMNTS de 2026, 54 % de toutes les plateformes B2B signalent des augmentations directes de chiffre d’affaires grâce aux produits financiers intégrés. Pour les plateformes avec plus d’un milliard de dollars US de chiffre d’affaires annuel, ce chiffre est de 67 %.

Allemagne : Solaris, Billie, Mondu et le problème de la BaFin

L’écosystème allemand de l’Embedded Finance a Berlin pour capitale. Solaris SE, fondée en 2016 et titulaire d’une licence bancaire complète depuis 2017, a longtemps été le partenaire privilégié de services bancaires en tant que service (BaaS) pour des fintechs telles que Vivid Money et Grover. Billie et Mondu proposent des solutions spécifiques au B2B : achat de factures et paiement en plusieurs fois destinés aux clients professionnels, intégrés directement au processus de paiement.

Or, l’exemple de Solaris illustre également les risques encourus. En janvier 2023, la BaFin (Autorité fédérale de surveillance financière) a ordonné des mesures à l’encontre de Solaris : déficiences dans la gestion des risques et dans la prévention du blanchiment d’argent. Un commissaire spécial a été désigné. En mars 2024, Solaris s’est vu infliger une amende de 6,5 millions d’euros en raison de déclarations de soupçons systématiquement tardives. Pendant plus de 18 mois, Solaris n’a pas pu intégrer de nouveaux clients fintech.

La conséquence pour les PME : conserver une licence bancaire est plus contraignant que l’obtenir initialement. Celui qui intègre des services financiers embarqués via un partenaire BaaS assume un risque réglementaire. Si ce partenaire tombe sous le coup d’une surveillance renforcée, sa propre offre de services financiers est paralysée. La diligence raisonnable exercée sur le partenaire détenteur de la licence n’est pas une simple formalité, mais un enjeu stratégique critique.

Nouveau PDG chez Solaris : relance sous surveillance accrue

À la fin de l’année 2025, Steffen Jentsch a pris la tête de Solaris en tant que PDG. Son objectif clairement affiché : « Une croissance durable fondée sur la solidité réglementaire et l’exécution commerciale. » Le message est sans ambiguïté. Solaris ne se positionne plus comme une fintech agile, mais comme un fournisseur d’infrastructure réglementairement robuste. Pour les partenaires potentiels, c’est un signal positif, car cela signifie que la conformité n’est plus considérée comme une simple corvée. Parallèlement, ce changement de direction révèle à quel point l’intervention de la BaFin a profondément marqué l’entreprise.

L’écosystème plus large en a tiré les leçons. Les nouveaux fournisseurs BaaS adoptent dès leur lancement une stratégie multi-partenaires : au lieu de dépendre d’un seul détenteur de licence bancaire, les plateformes collaborent simultanément avec plusieurs banques partenaires. Cela augmente la complexité, mais réduit considérablement le risque de point de défaillance unique (single point of failure). Pour les PME souhaitant intégrer l’Embedded Finance, il s’agit d’une réflexion stratégique indispensable, qui ne doit manquer aucun processus d’évaluation.

Otto, Ratepay et le modèle du commerce de détail

Le groupe Otto montre comment un conglomérat commercial peut transformer les services financiers en une source de revenus autonome. Le segment Financial Services (via le groupe Eos) a réalisé, au cours de l’exercice 2024/25, un chiffre d’affaires d’un peu moins de 1,1 milliard d’euros, soit une hausse de 5,8 % par rapport à l’année précédente. Otto exploite son propre prestataire de services de paiement (PSP) et coopère avec Ratepay pour des solutions « Buy Now, Pay Later » (BNPL) intégrées au processus de paiement.

Ce modèle est transposable au B2B. Un fournisseur de composants pour l’industrie mécanique disposant d’une boutique en ligne pourrait intégrer un financement des commandes, sans avoir à construire une infrastructure bancaire. Un éditeur de logiciels pourrait calculer et proposer automatiquement des remises pour paiement anticipé. Les blocs techniques existent déjà, le cadre réglementaire est défini. Ce qui fait souvent défaut, c’est simplement la décision stratégique de considérer les produits financiers comme une composante intégrante de son propre positionnement valeur.

PSD3, DORA et le paysage de la conformité

Le paysage réglementaire de l’Embedded Finance devient plus complexe. Le règlement sur les services de paiement (PSR), qui remplacera conjointement avec la directive PSD3 la directive PSD2 actuelle, devrait être publié au Journal officiel de l’Union européenne fin du deuxième trimestre 2026. Il introduira des exigences plus strictes en matière d’open banking, renforcera les droits des consommateurs et définira plus clairement la répartition des responsabilités entre le fournisseur BaaS et la plateforme front-end.

Parallèlement, depuis janvier 2025, le Règlement sur la résilience opérationnelle numérique (Digital Operational Resilience Act, DORA) s’applique. Tous les participants aux marchés financiers réglementés – donc aussi les fournisseurs BaaS tels que Solaris – doivent démontrer qu’ils maîtrisent la gestion des risques liés aux technologies de l’information et de la communication (ICT), la déclaration d’incidents et la gestion des risques liés aux tiers. Leurs clients, c’est-à-dire les plateformes, sont indirectement concernés : si le partenaire détenteur de la licence ne satisfait pas aux exigences DORA, l’intégralité du service financier est menacée.

Selon une analyse de PwC, 80 % des banques parraines (c’est-à-dire les détenteurs de licence) qualifient la conformité de « difficile ». Le principal problème réside dans le manque de contrôle sur la mise en œuvre des politiques par leurs partenaires fintech. La maturité organisationnelle détermine le succès tout autant que l’intégration technique.

Pourquoi le BNPL grand public ralentit tandis que le B2B accélère

Sur le marché grand public, les premiers signes de saturation apparaissent. Le taux de croissance annuel composé (CAGR) du marché allemand du BNPL est passé de 19,4 % (2021 à 2024) à 8,3 % prévu pour la période 2025-2030. Klarna, Ratepay et PayPal se sont largement partagé le marché. De nouveaux entrants peinent à identifier des niches exploitables.

Dans le segment B2B, la dynamique est différente. Les processus manuels y dominent encore : virements, délais de paiement convenus verbalement, analyses de solvabilité réalisées via la banque principale. Chacune de ces étapes constitue un point d’ancrage pour l’Embedded Finance. Le volume traité est plus élevé, les marges sont meilleures et la fidélisation client grâce à des produits financiers intégrés est plus forte que dans le grand public. Un client B2B qui règle son financement d’approvisionnement via la plateforme de son fournisseur ne change pas aussi facilement qu’un consommateur qui bascule de Klarna à PayPal.

Pour les PME, cela signifie que l’entrée dans l’Embedded Finance ne doit pas nécessairement passer par une solution BNPL intégrée à la boutique en ligne. Les cas d’usage les plus prometteurs se trouvent dans le financement B2B, la gestion du fonds de roulement et l’évaluation automatisée de la solvabilité. Des entreprises telles que Creditsafe montrent comment les analyses de solvabilité peuvent être intégrées de façon transparente aux processus d’approvisionnement.

Stratégies d’entrée pour les PME

● Intégration des paiements comme premier pas : Élargir les options de paiement sur sa propre boutique en ligne ou son portail B2B. Intégrer l’achat de factures, le prélèvement SEPA et le paiement par carte via un fournisseur de paiements embarqués. C’est la barrière réglementaire la plus basse et le retour sur investissement le plus rapide.

● Crédit commercial pour les clients existants : Proposer à ses clients existants des délais de paiement automatisés ou des crédits marchands. Billie et Mondu proposent des intégrations prêtes à l’emploi pour les systèmes de boutique courants.

● Fonds de roulement en tant que fonctionnalité de plateforme : Les éditeurs de logiciels SaaS et les opérateurs de places de marché peuvent offrir à leurs utilisateurs des crédits de trésorerie comme une fonctionnalité intégrée. Le chiffre d’affaires devient le critère d’octroi du crédit, et non plus le bilan bancaire.

● Diligence raisonnable sur le partenaire détenteur de licence : Vérifier le statut auprès de la BaFin, rechercher toute antériorité de nomination d’un commissaire spécial, garantir des clauses de sortie contractuelles. Un seul partenaire détenteur de licence constitue un point de défaillance unique.

Ce que l’Embedded Finance implique pour le bilan

L’Embedded Finance modifie non seulement les processus, mais aussi les indicateurs comptables. Les plateformes qui intègrent des flux de paiement mobilisent la liquidité de manière nouvelle : les délais de paiement accordés par l’opérateur de la plateforme à ses clients apparaissent comme des créances dans le bilan. Les solutions de fonds de roulement distribuées via la plateforme modifient le profil de risque. Même si le fournisseur BaaS assume formellement le risque de crédit, les annulations, les impayés et les coûts liés aux litiges peuvent retomber sur la plateforme.

Pour les directeurs financiers des PME, cela signifie que l’Embedded Finance n’est pas uniquement un projet informatique. Elle doit être intégrée au contrôle financier, prise en compte dans l’évaluation des risques et justifiable lors des audits externes. Les entreprises qui anticipent cette dimension dès le départ évitent les mauvaises surprises lors de la prochaine clôture annuelle. La prévision européenne de McKinsey – 100 milliards d’euros de chiffre d’affaires d’ici 2030 – semble alléchante, mais ces revenus ne viennent pas sans créer de nouvelles catégories de risques dans le bilan.

La bonne nouvelle : c’est précisément cette complexité qui crée une différenciation. Les entreprises qui mettent en œuvre l’Embedded Finance de façon rigoureuse, avec une gouvernance solide, des partenaires clairs et une comptabilisation transparente, construisent un avantage concurrentiel difficile à reproduire. Le marché ne récompense pas les plus rapides, mais les plus robustes.

Conclusion : les produits financiers deviennent une caractéristique produit

L’Embedded Finance n’est plus une niche réservée aux fintechs. C’est une tendance infrastructurale qui efface la frontière entre entreprises financières et non financières. Pour les PME B2B, elle représente une double opportunité : en tant qu’utilisatrices, simplifier leur propre chaîne de valeur ; en tant que prestataires, intégrer des produits financiers à leur offre client.

Les risques sont réels, comme le montre l’exemple de Solaris. Mais l’alternative – continuer à traiter les services financiers comme un processus séparé et externe – devient progressivement un désavantage concurrentiel. Déjà, 54 % des plateformes B2B font état d’une hausse de leur chiffre d’affaires. Celui qui attend que les 46 % restants aient rattrapé le mouvement constatera que l’entrée sur ce marché sera alors plus coûteuse et que celui-ci aura davantage rétréci.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que l’Embedded Finance ?

L’Embedded Finance désigne l’intégration de services financiers dans des produits non financiers. Plutôt que de se rendre à la banque, le client reçoit des services de paiement, de crédit ou d’assurance directement dans la plateforme qu’il utilise déjà, par exemple dans son système ERP, sur une place de marché B2B ou dans une solution de gestion de flotte.

Mon entreprise a-t-elle besoin d’une licence bancaire pour l’Embedded Finance ?

Non. L’Embedded Finance fonctionne via des partenaires agréés (fournisseurs BaaS), qui mettent à disposition l’infrastructure réglementaire requise. Votre entreprise intègre les produits financiers via des API, sans avoir besoin elle-même d’une licence de la BaFin. Toutefois, vous assumez un risque réglementaire indirect si votre partenaire tombe sous le coup d’une surveillance renforcée.

Quelle est la taille du marché de l’Embedded Finance en Allemagne ?

Selon Research and Markets, le marché allemand atteindra environ 33 milliards de dollars américains en 2025 et devrait croître jusqu’à 44 milliards de dollars américains d’ici 2030. À l’échelle européenne, McKinsey prévoit un chiffre d’affaires de 100 milliards d’euros d’ici 2030, ce qui représenterait alors 10 à 15 % de l’ensemble des revenus bancaires.

Quelle est la différence entre Embedded Finance et open banking ?

L’open banking (PSD2) oblige les banques à mettre à disposition leurs données de compte via des API. L’Embedded Finance va plus loin : elle intègre des produits financiers complets – et non plus seulement des données – dans des plateformes non financières. L’open banking est un levier pour l’Embedded Finance, mais ne s’y confond pas.

Quels sont les risques de l’Embedded Finance pour les PME ?

Les trois principaux risques sont : le risque réglementaire lié à la dépendance vis-à-vis du partenaire détenteur de licence (exemple de Solaris), la charge de conformité imposée par DORA, PSD3 et les exigences de la BaFin, ainsi que les risques liés à la protection des données découlant du traitement de données financières sensibles dans le cadre du RGPD. La diligence raisonnable sur le partenaire et l’inclusion de clauses contractuelles de sortie sont essentielles.

Pour aller plus loin

• → Paiements instantanés : pourquoi les banques européennes subissent une pression croissante en temps réel – Comment l’IPR transforme les flux de paiement (MyBusinessFuture)
• → Certificats TLS 2026 : pourquoi des durées de validité plus courtes bouleversent la gestion – Sécurité des infrastructures pour les API financières (cloudmagazin)
• → NIS2 en Allemagne : ce que les entreprises doivent savoir maintenant – Cadre réglementaire pour les infrastructures critiques (SecurityToday)

Source de l’image : Karolina Grabowska / Pexels