7 min de lecture<\/p>\n
L’Embedded Finance transforme les non-banques en prestataires de services financiers. Un constructeur de machines qui propose directement \u00e0 ses clients, au cours m\u00eame du processus de commande, un financement adapt\u00e9. Un \u00e9diteur de logiciels SaaS qui met \u00e0 disposition des fonds de roulement via son tableau de bord. McKinsey pr\u00e9voit un chiffre d’affaires de 100 milliards d’euros pour l’Europe d’ici 2030. Le segment B2B conna\u00eet alors une croissance pr\u00e8s de quatre fois plus rapide que le march\u00e9 grand public. Que signifie cela pour les PME allemandes ?<\/strong><\/p>\n L’Embedded Finance fonctionne selon un mod\u00e8le \u00e0 trois niveaux. Au niveau le plus bas se trouve un prestataire de services financiers agr\u00e9\u00e9 qui fournit l’infrastructure r\u00e9glementaire : licence bancaire, supervision BaFin, cadre de conformit\u00e9. En Allemagne, Solaris SE est le fournisseur le plus connu dans ce segment, la couche dite Banking-as-a-Service (BaaS). Au-dessus se trouve une couche API qui fournit des produits financiers sous forme de blocs de construction programmables : comptes, paiements, cr\u00e9dits, assurances. Tout en haut se trouve la plateforme de l’entreprise non financi\u00e8re qui int\u00e8gre ces blocs de construction dans son produit.<\/p>\n Le r\u00e9sultat : un syst\u00e8me ERP<\/a> peut proposer directement \u00e0 son utilisateur un financement de factures. Une plateforme d’approvisionnement int\u00e8gre des cr\u00e9dits marchandises dans le checkout. Un gestionnaire de flotte propose des assurances par v\u00e9hicule, sans d\u00e9velopper lui-m\u00eame de produits d’assurance. La plateforme devient un prestataire de services financiers, sans jamais avoir demand\u00e9 de licence bancaire.<\/p>\n \n\u00ab La r\u00e9volution de l’Embedded Finance, qui a transform\u00e9 les paiements des consommateurs, change maintenant le commerce B2B. En 2025, les entreprises int\u00e8grent des fonds de roulement, des cartes virtuelles et des flux de travail automatis\u00e9s directement dans leurs plateformes. \u00bb La perception publique de l’Embedded Finance est fortement orient\u00e9e vers la consommation : Klarna dans la boutique en ligne, Apple Pay au supermarch\u00e9, BNPL pour l’achat de chaussures. Pourtant, la v\u00e9ritable dynamique de croissance r\u00e9side dans le segment B2B. Selon Bain, les paiements B2B int\u00e9gr\u00e9s passent de 700 milliards de dollars US (2021) \u00e0 2 600 milliards de dollars US d’ici 2026, soit presque un quadruplement. Le pr\u00eat B2B augmente sur la m\u00eame p\u00e9riode de 12 \u00e0 50 voire 75 milliards de dollars US.<\/p>\n La raison : les paiements B2B sont complexes, fragment\u00e9s et souvent encore bas\u00e9s sur le papier. Achat sur facture, paiement anticip\u00e9, d\u00e9lais de paiement de 30 \u00e0 90 jours, escomptes, assurances-cr\u00e9dit. Chacune de ces \u00e9tapes est un point de friction que l’Embedded Finance peut \u00e9liminer. Selon une \u00e9tude PYMNTS de 2026, 54 % de toutes les plateformes B2B signalent des augmentations directes de chiffre d’affaires gr\u00e2ce aux produits financiers int\u00e9gr\u00e9s. Pour les plateformes avec plus d’un milliard de dollars US de chiffre d’affaires annuel, ce chiffre est de 67 %.<\/p>\n L’\u00e9cosyst\u00e8me allemand de l’Embedded Finance a Berlin pour capitale. Solaris SE, fond\u00e9e en 2016 et titulaire d’une licence bancaire compl\u00e8te depuis 2017, a longtemps \u00e9t\u00e9 le partenaire privil\u00e9gi\u00e9 de services bancaires en tant que service (BaaS) pour des fintechs telles que Vivid Money et Grover. Billie et Mondu proposent des solutions sp\u00e9cifiques au B2B : achat de factures et paiement en plusieurs fois destin\u00e9s aux clients professionnels, int\u00e9gr\u00e9s directement au processus de paiement.<\/p>\n Or, l’exemple de Solaris illustre \u00e9galement les risques encourus. En janvier 2023, la BaFin (Autorit\u00e9 f\u00e9d\u00e9rale de surveillance financi\u00e8re) a ordonn\u00e9 des mesures \u00e0 l’encontre de Solaris : d\u00e9ficiences dans la gestion des risques et dans la pr\u00e9vention du blanchiment d’argent. Un commissaire sp\u00e9cial a \u00e9t\u00e9 d\u00e9sign\u00e9. En mars 2024, Solaris s’est vu infliger une amende de 6,5 millions d’euros en raison de d\u00e9clarations de soup\u00e7ons syst\u00e9matiquement tardives. Pendant plus de 18 mois, Solaris n’a pas pu int\u00e9grer de nouveaux clients fintech.<\/p>\n La cons\u00e9quence pour les PME : conserver une licence bancaire est plus contraignant que l’obtenir initialement. Celui qui int\u00e8gre des services financiers embarqu\u00e9s via un partenaire BaaS assume un risque r\u00e9glementaire. Si ce partenaire tombe sous le coup d’une surveillance renforc\u00e9e, sa propre offre de services financiers est paralys\u00e9e. La diligence raisonnable exerc\u00e9e sur le partenaire d\u00e9tenteur de la licence n’est pas une simple formalit\u00e9, mais un enjeu strat\u00e9gique critique.<\/p>\n \u00c0 la fin de l’ann\u00e9e 2025, Steffen Jentsch a pris la t\u00eate de Solaris en tant que PDG. Son objectif clairement affich\u00e9 : \u00ab Une croissance durable fond\u00e9e sur la solidit\u00e9 r\u00e9glementaire et l’ex\u00e9cution commerciale. \u00bb Le message est sans ambigu\u00eft\u00e9. Solaris ne se positionne plus comme une fintech agile, mais comme un fournisseur d’infrastructure r\u00e9glementairement robuste. Pour les partenaires potentiels, c’est un signal positif, car cela signifie que la conformit\u00e9 n’est plus consid\u00e9r\u00e9e comme une simple corv\u00e9e. Parall\u00e8lement, ce changement de direction r\u00e9v\u00e8le \u00e0 quel point l’intervention de la BaFin a profond\u00e9ment marqu\u00e9 l’entreprise.<\/p>\n L’\u00e9cosyst\u00e8me plus large en a tir\u00e9 les le\u00e7ons. Les nouveaux fournisseurs BaaS adoptent d\u00e8s leur lancement une strat\u00e9gie multi-partenaires : au lieu de d\u00e9pendre d’un seul d\u00e9tenteur de licence bancaire, les plateformes collaborent simultan\u00e9ment avec plusieurs banques partenaires. Cela augmente la complexit\u00e9, mais r\u00e9duit consid\u00e9rablement le risque de point de d\u00e9faillance unique (single point of failure). Pour les PME souhaitant int\u00e9grer l’Embedded Finance, il s’agit d’une r\u00e9flexion strat\u00e9gique indispensable, qui ne doit manquer aucun processus d’\u00e9valuation.<\/p>\n Le groupe Otto montre comment un conglom\u00e9rat commercial peut transformer les services financiers en une source de revenus autonome. Le segment Financial Services (via le groupe Eos) a r\u00e9alis\u00e9, au cours de l’exercice 2024\/25, un chiffre d’affaires d’un peu moins de 1,1 milliard d’euros, soit une hausse de 5,8 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Otto exploite son propre prestataire de services de paiement (PSP) et coop\u00e8re avec Ratepay pour des solutions \u00ab Buy Now, Pay Later \u00bb (BNPL) int\u00e9gr\u00e9es au processus de paiement.<\/p>\n Ce mod\u00e8le est transposable au B2B. Un fournisseur de composants pour l’industrie m\u00e9canique disposant d’une boutique en ligne pourrait int\u00e9grer un financement des commandes, sans avoir \u00e0 construire une infrastructure bancaire. Un \u00e9diteur de logiciels pourrait calculer et proposer automatiquement des remises pour paiement anticip\u00e9. Les blocs techniques existent d\u00e9j\u00e0, le cadre r\u00e9glementaire est d\u00e9fini. Ce qui fait souvent d\u00e9faut, c’est simplement la d\u00e9cision strat\u00e9gique de consid\u00e9rer les produits financiers comme une composante int\u00e9grante de son propre positionnement valeur.<\/p>\n Le paysage r\u00e9glementaire de l’Embedded Finance devient plus complexe. Le r\u00e8glement sur les services de paiement (PSR), qui remplacera conjointement avec la directive PSD3 la directive PSD2 actuelle, devrait \u00eatre publi\u00e9 au Journal officiel de l’Union europ\u00e9enne fin du deuxi\u00e8me trimestre 2026. Il introduira des exigences plus strictes en mati\u00e8re d’open banking, renforcera les droits des consommateurs et d\u00e9finira plus clairement la r\u00e9partition des responsabilit\u00e9s entre le fournisseur BaaS et la plateforme front-end.<\/p>\n Parall\u00e8lement, depuis janvier 2025, le R\u00e8glement sur la r\u00e9silience op\u00e9rationnelle num\u00e9rique (Digital Operational Resilience Act, DORA<\/a>) s’applique. Tous les participants aux march\u00e9s financiers r\u00e9glement\u00e9s – donc aussi les fournisseurs BaaS tels que Solaris – doivent d\u00e9montrer qu’ils ma\u00eetrisent la gestion des risques li\u00e9s aux technologies de l’information et de la communication (ICT), la d\u00e9claration d’incidents et la gestion des risques li\u00e9s aux tiers. Leurs clients, c’est-\u00e0-dire les plateformes, sont indirectement concern\u00e9s : si le partenaire d\u00e9tenteur de la licence ne satisfait pas aux exigences DORA, l’int\u00e9gralit\u00e9 du service financier est menac\u00e9e.<\/p>\n Selon une analyse de PwC, 80 % des banques parraines (c’est-\u00e0-dire les d\u00e9tenteurs de licence) qualifient la conformit\u00e9 de \u00ab difficile \u00bb. Le principal probl\u00e8me r\u00e9side dans le manque de contr\u00f4le sur la mise en \u0153uvre des politiques par leurs partenaires fintech. La maturit\u00e9 organisationnelle<\/a> d\u00e9termine le succ\u00e8s tout autant que l’int\u00e9gration technique.<\/p>\n Sur le march\u00e9 grand public, les premiers signes de saturation apparaissent. Le taux de croissance annuel compos\u00e9 (CAGR) du march\u00e9 allemand du BNPL est pass\u00e9 de 19,4 % (2021 \u00e0 2024) \u00e0 8,3 % pr\u00e9vu pour la p\u00e9riode 2025-2030. Klarna, Ratepay et PayPal se sont largement partag\u00e9 le march\u00e9. De nouveaux entrants peinent \u00e0 identifier des niches exploitables.<\/p>\n Dans le segment B2B, la dynamique est diff\u00e9rente. Les processus manuels y dominent encore : virements, d\u00e9lais de paiement convenus verbalement, analyses de solvabilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es via la banque principale. Chacune de ces \u00e9tapes constitue un point d’ancrage pour l’Embedded Finance. Le volume trait\u00e9 est plus \u00e9lev\u00e9, les marges sont meilleures et la fid\u00e9lisation client gr\u00e2ce \u00e0 des produits financiers int\u00e9gr\u00e9s est plus forte que dans le grand public. Un client B2B qui r\u00e8gle son financement d’approvisionnement via la plateforme de son fournisseur ne change pas aussi facilement qu’un consommateur qui bascule de Klarna \u00e0 PayPal.<\/p>\n Pour les PME, cela signifie que l’entr\u00e9e dans l’Embedded Finance ne doit pas n\u00e9cessairement passer par une solution BNPL int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 la boutique en ligne. Les cas d’usage les plus prometteurs se trouvent dans le financement B2B, la gestion du fonds de roulement et l’\u00e9valuation automatis\u00e9e de la solvabilit\u00e9. Des entreprises telles que Creditsafe<\/a> montrent comment les analyses de solvabilit\u00e9 peuvent \u00eatre int\u00e9gr\u00e9es de fa\u00e7on transparente aux processus d’approvisionnement.<\/p>\n \u25cf Int\u00e9gration des paiements comme premier pas :<\/strong> \u00c9largir les options de paiement sur sa propre boutique en ligne ou son portail B2B. Int\u00e9grer l’achat de factures, le pr\u00e9l\u00e8vement SEPA et le paiement par carte via un fournisseur de paiements embarqu\u00e9s. C’est la barri\u00e8re r\u00e9glementaire la plus basse et le retour sur investissement le plus rapide.<\/p>\n \u25cf Cr\u00e9dit commercial pour les clients existants :<\/strong> Proposer \u00e0 ses clients existants des d\u00e9lais de paiement automatis\u00e9s ou des cr\u00e9dits marchands. Billie et Mondu proposent des int\u00e9grations pr\u00eates \u00e0 l’emploi pour les syst\u00e8mes de boutique courants.<\/p>\n \u25cf Fonds de roulement en tant que fonctionnalit\u00e9 de plateforme :<\/strong> Les \u00e9diteurs de logiciels SaaS et les op\u00e9rateurs de places de march\u00e9 peuvent offrir \u00e0 leurs utilisateurs des cr\u00e9dits de tr\u00e9sorerie comme une fonctionnalit\u00e9 int\u00e9gr\u00e9e. Le chiffre d’affaires devient le crit\u00e8re d’octroi du cr\u00e9dit, et non plus le bilan bancaire.<\/p>\n \u25cf Diligence raisonnable sur le partenaire d\u00e9tenteur de licence :<\/strong> V\u00e9rifier le statut aupr\u00e8s de la BaFin, rechercher toute ant\u00e9riorit\u00e9 de nomination d’un commissaire sp\u00e9cial, garantir des clauses de sortie contractuelles. Un seul partenaire d\u00e9tenteur de licence constitue un point de d\u00e9faillance unique.<\/p>\n L’Embedded Finance modifie non seulement les processus, mais aussi les indicateurs comptables. Les plateformes qui int\u00e8grent des flux de paiement mobilisent la liquidit\u00e9 de mani\u00e8re nouvelle : les d\u00e9lais de paiement accord\u00e9s par l’op\u00e9rateur de la plateforme \u00e0 ses clients apparaissent comme des cr\u00e9ances dans le bilan. Les solutions de fonds de roulement distribu\u00e9es via la plateforme modifient le profil de risque. M\u00eame si le fournisseur BaaS assume formellement le risque de cr\u00e9dit, les annulations, les impay\u00e9s et les co\u00fbts li\u00e9s aux litiges peuvent retomber sur la plateforme.<\/p>\n Pour les directeurs financiers des PME, cela signifie que l’Embedded Finance n’est pas uniquement un projet informatique. Elle doit \u00eatre int\u00e9gr\u00e9e au contr\u00f4le financier, prise en compte dans l’\u00e9valuation des risques et justifiable lors des audits externes. Les entreprises qui anticipent cette dimension d\u00e8s le d\u00e9part \u00e9vitent les mauvaises surprises lors de la prochaine cl\u00f4ture annuelle. La pr\u00e9vision europ\u00e9enne de McKinsey – 100 milliards d’euros de chiffre d’affaires d’ici 2030 – semble all\u00e9chante, mais ces revenus ne viennent pas sans cr\u00e9er de nouvelles cat\u00e9gories de risques dans le bilan.<\/p>\n La bonne nouvelle : c’est pr\u00e9cis\u00e9ment cette complexit\u00e9 qui cr\u00e9e une diff\u00e9renciation. Les entreprises qui mettent en \u0153uvre l’Embedded Finance de fa\u00e7on rigoureuse, avec une gouvernance solide, des partenaires clairs et une comptabilisation transparente, construisent un avantage concurrentiel difficile \u00e0 reproduire. Le march\u00e9 ne r\u00e9compense pas les plus rapides, mais les plus robustes.<\/p>\n L’Embedded Finance n’est plus une niche r\u00e9serv\u00e9e aux fintechs. C’est une tendance infrastructurale qui efface la fronti\u00e8re entre entreprises financi\u00e8res et non financi\u00e8res. Pour les PME B2B, elle repr\u00e9sente une double opportunit\u00e9 : en tant qu’utilisatrices, simplifier leur propre cha\u00eene de valeur ; en tant que prestataires, int\u00e9grer des produits financiers \u00e0 leur offre client.<\/p>\n Les risques sont r\u00e9els, comme le montre l’exemple de Solaris. Mais l’alternative – continuer \u00e0 traiter les services financiers comme un processus s\u00e9par\u00e9 et externe – devient progressivement un d\u00e9savantage concurrentiel. D\u00e9j\u00e0, 54 % des plateformes B2B font \u00e9tat d’une hausse de leur chiffre d’affaires. Celui qui attend que les 46 % restants aient rattrap\u00e9 le mouvement constatera que l’entr\u00e9e sur ce march\u00e9 sera alors plus co\u00fbteuse et que celui-ci aura davantage r\u00e9tr\u00e9ci.<\/p>\n L’Embedded Finance d\u00e9signe l’int\u00e9gration de services financiers dans des produits non financiers. Plut\u00f4t que de se rendre \u00e0 la banque, le client re\u00e7oit des services de paiement, de cr\u00e9dit ou d’assurance directement dans la plateforme qu’il utilise d\u00e9j\u00e0, par exemple dans son syst\u00e8me ERP, sur une place de march\u00e9 B2B ou dans une solution de gestion de flotte.<\/p>\n<\/details>\n Non. L’Embedded Finance fonctionne via des partenaires agr\u00e9\u00e9s (fournisseurs BaaS), qui mettent \u00e0 disposition l’infrastructure r\u00e9glementaire requise. Votre entreprise int\u00e8gre les produits financiers via des API, sans avoir besoin elle-m\u00eame d’une licence de la BaFin. Toutefois, vous assumez un risque r\u00e9glementaire indirect si votre partenaire tombe sous le coup d’une surveillance renforc\u00e9e.<\/p>\n<\/details>\n Selon Research and Markets, le march\u00e9 allemand atteindra environ 33 milliards de dollars am\u00e9ricains en 2025 et devrait cro\u00eetre jusqu’\u00e0 44 milliards de dollars am\u00e9ricains d’ici 2030. \u00c0 l’\u00e9chelle europ\u00e9enne, McKinsey pr\u00e9voit un chiffre d’affaires de 100 milliards d’euros d’ici 2030, ce qui repr\u00e9senterait alors 10 \u00e0 15 % de l’ensemble des revenus bancaires.<\/p>\n<\/details>\n L’open banking (PSD2) oblige les banques \u00e0 mettre \u00e0 disposition leurs donn\u00e9es de compte via des API. L’Embedded Finance va plus loin : elle int\u00e8gre des produits financiers complets – et non plus seulement des donn\u00e9es – dans des plateformes non financi\u00e8res. L’open banking est un levier pour l’Embedded Finance, mais ne s’y confond pas.<\/p>\n<\/details>\n Les trois principaux risques sont : le risque r\u00e9glementaire li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du partenaire d\u00e9tenteur de licence (exemple de Solaris), la charge de conformit\u00e9 impos\u00e9e par DORA, PSD3 et les exigences de la BaFin, ainsi que les risques li\u00e9s \u00e0 la protection des donn\u00e9es d\u00e9coulant du traitement de donn\u00e9es financi\u00e8res sensibles dans le cadre du RGPD. La diligence raisonnable sur le partenaire et l’inclusion de clauses contractuelles de sortie sont essentielles.<\/p>\n<\/details>\n Source de l’image : Karolina Grabowska \/ Pexels<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 7 min de lecture L’Embedded Finance transforme les non-banques en prestataires de services financiers. Un constructeur de machines qui propose directement \u00e0 ses clients, au cours m\u00eame du processus de commande, un financement adapt\u00e9. Un \u00e9diteur de logiciels SaaS qui met \u00e0 disposition des fonds de roulement via son tableau de bord. 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Pourquoi chaque entreprise B2B peut int\u00e9grer des produits financiers<\/h2>\n
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\nSandy Weil, Chief Revenue Officer Galileo Financial Technologies (PYMNTS, 2025)<\/cite>\n<\/p>\n<\/blockquote>\nLe B2B d\u00e9passe le B2C<\/h2>\n
Allemagne : Solaris, Billie, Mondu et le probl\u00e8me de la BaFin<\/h2>\n
Nouveau PDG chez Solaris : relance sous surveillance accrue<\/h2>\n
Otto, Ratepay et le mod\u00e8le du commerce de d\u00e9tail<\/h2>\n
PSD3, DORA et le paysage de la conformit\u00e9<\/h2>\n
Pourquoi le BNPL grand public ralentit tandis que le B2B acc\u00e9l\u00e8re<\/h2>\n
Strat\u00e9gies d’entr\u00e9e pour les PME<\/h2>\n
Ce que l’Embedded Finance implique pour le bilan<\/h2>\n
Conclusion : les produits financiers deviennent une caract\u00e9ristique produit<\/h2>\n
Questions fr\u00e9quentes<\/h2>\n
Qu’est-ce que l’Embedded Finance ?<\/strong><\/summary>\n
Mon entreprise a-t-elle besoin d’une licence bancaire pour l’Embedded Finance ?<\/strong><\/summary>\n
Quelle est la taille du march\u00e9 de l’Embedded Finance en Allemagne ?<\/strong><\/summary>\n
Quelle est la diff\u00e9rence entre Embedded Finance et open banking ?<\/strong><\/summary>\n
Quels sont les risques de l’Embedded Finance pour les PME ?<\/strong><\/summary>\n
Pour aller plus loin<\/h2>\n
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