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La Embedded Finance transforma a empresas no bancarias en prestadoras de servicios financieros. Un fabricante de maquinaria que ofrece financiaci\u00f3n directamente a sus clientes durante el proceso de pedido. Un proveedor de software como servicio (SaaS) que pone a disposici\u00f3n capital de trabajo a trav\u00e9s de su panel de control. McKinsey prev\u00e9 para Europa ingresos por 100 000 millones de euros hasta 2030. En este contexto, el segmento B2B crece casi cuatro veces m\u00e1s r\u00e1pido que el negocio con consumidores. \u00bfQu\u00e9 implica esto para la mediana empresa alemana?<\/strong><\/p>\n La Embedded Finance funciona mediante un modelo de tres niveles. En el nivel inferior se encuentra un proveedor de servicios financieros licenciado que proporciona la infraestructura regulatoria: licencia bancaria, supervisi\u00f3n de la BaFin, marco de cumplimiento. En Alemania, Solaris SE es el proveedor m\u00e1s conocido en este segmento, la llamada capa de Banking-as-a-Service (BaaS). Encima hay una capa de API que proporciona productos financieros como bloques programables: cuentas, pagos, cr\u00e9ditos, seguros. En la parte superior est\u00e1 la plataforma de la empresa no financiera que integra estos bloques en su producto.<\/p>\n El resultado: un sistema ERP<\/a> puede ofrecer financiaci\u00f3n de facturas directamente a su usuario. Una plataforma de adquisiciones integra cr\u00e9ditos comerciales en el checkout. Un gestor de flotas ofrece seguros por veh\u00edculo sin desarrollar productos de seguros. La plataforma se convierte en prestador de servicios financieros sin haber solicitado nunca una licencia bancaria.<\/p>\n \n\u201eLa revoluci\u00f3n de la Embedded Finance, que ha transformado los pagos al consumidor, ahora est\u00e1 cambiando el comercio B2B. En 2025, las empresas integran capital de trabajo, tarjetas virtuales y flujos de trabajo automatizados directamente en sus plataformas.“ La percepci\u00f3n p\u00fablica de la Embedded Finance est\u00e1 fuertemente impulsada por el consumo: Klarna en la tienda online, Apple Pay en el supermercado, BNPL en la compra de zapatos. Sin embargo, la verdadera din\u00e1mica de crecimiento est\u00e1 en el segmento B2B. Seg\u00fan Bain, los pagos Embedded B2B crecer\u00e1n de 700 mil millones de d\u00f3lares estadounidenses (2021) a 2.600 mil millones de d\u00f3lares estadounidenses hasta 2026, casi una cuadruplicaci\u00f3n. Los pr\u00e9stamos B2B aumentar\u00e1n en el mismo per\u00edodo de 12 a 50 a 75 mil millones de USD.<\/p>\n La raz\u00f3n: los pagos B2B son complejos, fragmentados y a menudo a\u00fan basados en papel. Compra a cr\u00e9dito, pago por adelantado, plazos de pago de 30 a 90 d\u00edas, descuentos, seguros de cr\u00e9dito comercial. Cada uno de estos pasos es un punto de fricci\u00f3n que la Embedded Finance puede eliminar. Seg\u00fan un estudio de PYMNTS de 2026, el 54 por ciento de todas las plataformas B2B reportan aumentos directos de ingresos gracias a productos financieros integrados. En plataformas con m\u00e1s de mil millones de d\u00f3lares estadounidenses de facturaci\u00f3n anual, es el 67 por ciento.<\/p>\n Fuentes: Bain (2022), McKinsey (2024), PYMNTS (2026)<\/p>\n El ecosistema alem\u00e1n de Embedded Finance tiene su capital en Berl\u00edn. Solaris SE, fundada en 2016 y con licencia bancaria completa desde 2017, fue durante mucho tiempo el socio preferido de banca como servicio (BaaS) para fintechs como Vivid Money y Grover. Billie y Mondu ofrecen soluciones espec\u00edficas para el segmento B2B: compra de facturas y pagos a plazos para clientes empresariales, integrados directamente en el proceso de pago.<\/p>\n Sin embargo, el ejemplo de Solaris tambi\u00e9n revela los riesgos. En enero de 2023, la Autoridad Federal de Supervisi\u00f3n Financiera (BaFin) impuso medidas contra Solaris: deficiencias en la gesti\u00f3n de riesgos y en la prevenci\u00f3n del blanqueo de capitales. Se nombr\u00f3 un comisario especial. En marzo de 2024 sigui\u00f3 una sanci\u00f3n pecuniaria de 6,5 millones de euros por presentar sistem\u00e1ticamente informes de sospecha con retraso. Durante m\u00e1s de 18 meses, Solaris no pudo incorporar nuevos clientes fintech.<\/p>\n La consecuencia para la mediana empresa: mantener una licencia bancaria es m\u00e1s exigente que obtenerla. Quien integra Embedded Finance mediante un socio BaaS asume riesgo regulatorio. Si el socio se ve sometido a supervisi\u00f3n, su propia prestaci\u00f3n de servicios financieros se paraliza. La debida diligencia sobre el socio con licencia no es una mera formalidad, sino un factor cr\u00edtico para el negocio.<\/p>\n A finales de 2025, Steffen Jentsch asumi\u00f3 la direcci\u00f3n ejecutiva (CEO) de Solaris. Su objetivo declarado: \u00abCrecimiento sostenible basado en solidez regulatoria y ejecuci\u00f3n comercial\u00bb. El mensaje es claro. Solaris ya no se posiciona como una fintech \u00e1gil, sino como un proveedor de infraestructura robusto desde el punto de vista regulatorio. Para posibles socios, esto constituye una se\u00f1al positiva, porque significa que la conformidad normativa ya no se trata como un asunto secundario. Al mismo tiempo, el cambio de CEO evidencia la profundidad del impacto que la intervenci\u00f3n de la BaFin tuvo sobre la empresa.<\/p>\n El ecosistema m\u00e1s amplio ha aprendido de esta experiencia. Los nuevos proveedores BaaS adoptan desde el inicio estrategias multi-socio: en lugar de depender de un \u00fanico emisor de licencias, las plataformas colaboran simult\u00e1neamente con varios socios bancarios. Esto incrementa la complejidad, pero reduce considerablemente el riesgo de fallo \u00fanico. Para la mediana empresa que integra Embedded Finance, esta es una consideraci\u00f3n estrat\u00e9gica que no debe faltar en ning\u00fan proceso de evaluaci\u00f3n.<\/p>\n El Grupo Otto muestra c\u00f3mo un conglomerado comercial convierte los servicios financieros en una fuente de ingresos independiente. El segmento de servicios financieros (gestionado a trav\u00e9s del Grupo Eos) alcanz\u00f3 en el ejercicio 2024\/25 unos ingresos de casi 1 100 millones de euros, un aumento del 5,8 % respecto al a\u00f1o anterior. Otto opera su propio proveedor de servicios de pago (PSP) y coopera con Ratepay para ofrecer soluciones \u00abcompra ahora y paga despu\u00e9s\u00bb (BNPL) en el proceso de pago.<\/p>\n Este modelo es trasladable al \u00e1mbito B2B. Un proveedor de componentes para maquinaria con su propia tienda online podr\u00eda integrar financiaci\u00f3n de pedidos sin necesidad de construir infraestructura bancaria. Un proveedor de software podr\u00eda calcular y ofrecer autom\u00e1ticamente descuentos por pago anticipado. Los bloques t\u00e9cnicos necesarios ya existen y el marco regulatorio est\u00e1 definido. Lo que suele faltar es simplemente la decisi\u00f3n estrat\u00e9gica de considerar los productos financieros como parte integral de su propuesta de valor.<\/p>\n El entorno regulatorio para la Embedded Finance se vuelve m\u00e1s complejo. La Regulaci\u00f3n sobre Servicios de Pago (PSR), que junto con la PSD3 sustituir\u00e1 a la actual PSD2, se publicar\u00e1 probablemente a finales del segundo trimestre de 2026 en el Diario Oficial de la Uni\u00f3n Europea. Introducir\u00e1 requisitos m\u00e1s rigurosos en materia de banca abierta (Open Banking), mayores derechos para los consumidores y una distribuci\u00f3n m\u00e1s clara de responsabilidades entre el proveedor BaaS y la plataforma frontal.<\/p>\n Al mismo tiempo, desde enero de 2025 entra en vigor el Reglamento sobre Resiliencia Operacional Digital (Digital Operational Resilience Act, DORA<\/a>). Todos los participantes regulados en los mercados financieros – incluidos los proveedores BaaS como Solaris – deben demostrar gesti\u00f3n de riesgos TIC, notificaci\u00f3n de incidentes y gesti\u00f3n de riesgos derivados de terceros. Sus clientes, es decir, las plataformas, resultan afectados indirectamente: si el socio con licencia no cumple los requisitos de DORA, toda la prestaci\u00f3n de servicios financieros queda en peligro.<\/p>\n Seg\u00fan un an\u00e1lisis de PwC, el 80 % de los bancos patrocinadores (es decir, los emisores de licencias) califican la conformidad normativa como \u00abdesafiante\u00bb. El principal problema: la falta de control sobre la implementaci\u00f3n de pol\u00edticas por parte de los socios fintech. La madurez organizativa<\/a> determina el \u00e9xito al menos tanto como la integraci\u00f3n t\u00e9cnica.<\/p>\n En el \u00e1mbito de los consumidores comienzan a manifestarse primeros efectos de saturaci\u00f3n. La tasa anual compuesta de crecimiento (CAGR) del mercado alem\u00e1n de BNPL descendi\u00f3 del 19,4 % (2021-2024) al 8,3 % previsto para el per\u00edodo 2025-2030. Klarna, Ratepay y PayPal han repartido pr\u00e1cticamente todo el mercado. Los nuevos actores apenas encuentran nichos disponibles.<\/p>\n En el segmento B2B, la din\u00e1mica es distinta. Aqu\u00ed siguen predominando procesos manuales: transferencias bancarias, plazos de pago acordados verbalmente y evaluaciones de solvencia gestionadas a trav\u00e9s del banco habitual. Cada uno de estos pasos representa un punto de entrada para la Embedded Finance. El volumen es mayor, los m\u00e1rgenes son mejores y la fidelizaci\u00f3n de clientes mediante productos financieros integrados es m\u00e1s s\u00f3lida que en el \u00e1mbito de los consumidores. Un cliente B2B que gestiona su financiaci\u00f3n de compras a trav\u00e9s de la plataforma de su proveedor no cambia tan f\u00e1cilmente como un consumidor que alterna entre Klarna y PayPal.<\/p>\n Para la mediana empresa, esto significa: la entrada en Embedded Finance no necesita realizarse necesariamente mediante soluciones BNPL en la tienda web. Los casos de uso m\u00e1s rentables se encuentran en la financiaci\u00f3n B2B, en la gesti\u00f3n del capital de trabajo y en la evaluaci\u00f3n automatizada de solvencia. Empresas como Creditsafe<\/a> demuestran c\u00f3mo pueden integrarse sin fisuras las evaluaciones de solvencia en los procesos de adquisici\u00f3n.<\/p>\n \u25cf Integraci\u00f3n de pagos como primer paso:<\/strong> Ampliar las opciones de pago en su propia tienda web o portal B2B. Integrar compra de facturas, domiciliaci\u00f3n bancaria SEPA y pagos con tarjeta mediante un proveedor de pagos integrados. Es la barrera regulatoria m\u00e1s baja y ofrece el retorno de la inversi\u00f3n (ROI) m\u00e1s r\u00e1pido.<\/p>\n \u25cf Cr\u00e9dito comercial para clientes existentes:<\/strong> Ofrecer autom\u00e1ticamente plazos de pago o cr\u00e9ditos mercantiles a clientes ya establecidos. Billie y Mondu ofrecen integraciones listas para usar con los sistemas de tienda m\u00e1s habituales.<\/p>\n \u25cf Capital de trabajo como funci\u00f3n de plataforma:<\/strong> Proveedores de software como servicio (SaaS) y operadores de marketplaces pueden ofrecer pr\u00e9stamos de capital de trabajo como una funci\u00f3n a sus usuarios. El volumen de facturaci\u00f3n se convierte en el criterio de concesi\u00f3n del cr\u00e9dito, no el balance bancario.<\/p>\n \u25cf Debida diligencia sobre el socio con licencia:<\/strong> Verificar el estado ante la BaFin, investigar la historia de nombramientos de comisarios especiales y asegurar cl\u00e1usulas contractuales de salida. Un \u00fanico socio con licencia constituye un punto \u00fanico de fallo.<\/p>\n Embedded Finance no solo modifica procesos, sino tambi\u00e9n indicadores contables clave. Las plataformas que integran procesamiento de pagos vinculan liquidez de nuevas formas: los plazos de pago concedidos por el operador de la plataforma a sus clientes aparecen como cuentas a cobrar en el balance. Las soluciones de capital de trabajo otorgadas a trav\u00e9s de la plataforma modifican el perfil de riesgo. Aunque formalmente el riesgo crediticio lo asuma el proveedor BaaS, las devoluciones, los impagos y los costes derivados de disputas pueden repercutir directamente sobre la plataforma.<\/p>\n Para los directores financieros (CFO) de la mediana empresa, esto significa: Embedded Finance no es un mero proyecto de TI. Debe reflejarse en el control financiero, tenerse en cuenta en la evaluaci\u00f3n de riesgos y ser documentable ante los auditores externos. Las empresas que lo integran desde el principio en su planificaci\u00f3n financiera evitan sorpresas desagradables en la pr\u00f3xima auditor\u00eda anual. La previsi\u00f3n de McKinsey para Europa de 100 000 millones de euros hasta 2030 suena atractiva, pero esos ingresos no llegan sin nuevas categor\u00edas de riesgo en el balance.<\/p>\n La buena noticia: precisamente esta complejidad genera diferenciaci\u00f3n. Las empresas que implementan Embedded Finance de forma limpia, con una gobernanza s\u00f3lida, socios claros y una contabilidad transparente, construyen una ventaja competitiva dif\u00edcil de replicar. El mercado no premia a los m\u00e1s r\u00e1pidos, sino a los m\u00e1s robustos.<\/p>\n Embedded Finance ya no es una especialidad fintech. Es una tendencia infraestructural que disuelve la frontera entre empresas financieras y no financieras. Para la mediana empresa B2B, ello supone una doble oportunidad: como usuario de Embedded Finance, simplificar su propia cadena de valor; y como proveedor, integrar productos financieros en su oferta a clientes.<\/p>\n Los riesgos son reales, como demuestra el caso Solaris. Pero la alternativa – seguir tratando los servicios financieros como un proceso separado y externo – se convierte progresivamente en una desventaja competitiva. El 54 % de las plataformas B2B ya reporta incrementos de ingresos. Quien espere a que el resto del 46 % alcance su nivel descubrir\u00e1 que la entrada entonces ser\u00e1 m\u00e1s cara y el mercado m\u00e1s estrecho.<\/p>\n Embedded Finance designa la integraci\u00f3n de servicios financieros en productos no financieros. En lugar de acudir a un banco, el cliente recibe pagos, pr\u00e9stamos o seguros directamente en la plataforma que ya utiliza, por ejemplo, en su sistema ERP, en un marketplace B2B o en una soluci\u00f3n de gesti\u00f3n de flotas.<\/p>\n<\/details>\n No. Embedded Finance funciona mediante socios con licencia (proveedores BaaS), que ponen a disposici\u00f3n la infraestructura regulatoria. Su empresa integra los productos financieros mediante APIs, sin necesidad de obtener ella misma una licencia de la BaFin. No obstante, asume un riesgo regulatorio indirecto si su socio se ve sometido a supervisi\u00f3n.<\/p>\n<\/details>\n Seg\u00fan Research and Markets, el mercado alem\u00e1n alcanzar\u00e1 en 2025 aproximadamente 33 000 millones de d\u00f3lares estadounidenses y se prev\u00e9 que crezca hasta los 44 000 millones de d\u00f3lares estadounidenses en 2030. A escala europea, McKinsey pronostica ingresos de 100 000 millones de euros hasta 2030, lo que equivaldr\u00eda entonces al 10-15 % de los ingresos totales del sector bancario.<\/p>\n<\/details>\n Open Banking (PSD2) obliga a los bancos a poner a disposici\u00f3n de terceros los datos de cuentas mediante APIs. Embedded Finance va m\u00e1s all\u00e1: integra productos financieros completos – no solo datos – en plataformas no financieras. Open Banking es un habilitador de Embedded Finance, pero no es lo mismo.<\/p>\n<\/details>\n Los tres principales riesgos son: riesgo regulatorio derivado de la dependencia del socio con licencia (ejemplo Solaris), carga de cumplimiento normativo derivada de DORA, PSD3 y los requisitos de la BaFin, y riesgos en materia de protecci\u00f3n de datos derivados del tratamiento de datos financieros sensibles bajo el Reglamento General de Protecci\u00f3n de Datos (RGPD). La debida diligencia sobre el socio y las cl\u00e1usulas contractuales de salida son esenciales.<\/p>\n<\/details>\n Fuente de imagen: Karolina Grabowska \/ Pexels<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 7 min de lectura La Embedded Finance transforma a empresas no bancarias en prestadoras de servicios financieros. Un fabricante de maquinaria que ofrece financiaci\u00f3n directamente a sus clientes durante el proceso de pedido. 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Por qu\u00e9 cada empresa B2B puede convertirse en un banco<\/h2>\n
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\nSandy Weil, Chief Revenue Officer Galileo Financial Technologies (PYMNTS, 2025)<\/cite>\n<\/p>\n<\/blockquote>\nB2B supera a B2C<\/h2>\n
Alemania: Solaris, Billie, Mondu y el problema de la BaFin<\/h2>\n
Nuevo CEO en Solaris: reinicio bajo supervisi\u00f3n m\u00e1s estricta<\/h2>\n
Otto, Ratepay y la hoja de ruta del sector retail<\/h2>\n
PSD3, DORA y el panorama de la conformidad normativa<\/h2>\n
Por qu\u00e9 BNPL B2C se desacelera y BNPL B2B despega<\/h2>\n
Estrategias de entrada para la mediana empresa<\/h2>\n
Qu\u00e9 implica Embedded Finance para el balance contable<\/h2>\n
Conclusi\u00f3n: los productos financieros se convierten en una caracter\u00edstica del producto<\/h2>\n
Preguntas frecuentes<\/h2>\n
\u00bfQu\u00e9 es Embedded Finance?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfNecesita mi empresa una licencia bancaria para implementar Embedded Finance?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfCu\u00e1l es el tama\u00f1o del mercado de Embedded Finance en Alemania?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfCu\u00e1l es la diferencia entre Embedded Finance y Open Banking?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfCu\u00e1les son los riesgos de Embedded Finance para la mediana empresa?<\/strong><\/summary>\n
Para seguir leyendo<\/h2>\n
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