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Los bancos cierran el grifo. El 40,5 por ciento de las pymes que quieren cr\u00e9dito reportaron problemas en el segundo trimestre de 2026, el valor m\u00e1s alto desde 2017, seg\u00fan KfW Research (7 de julio de 2026). Al mismo tiempo, unos 3.400 millones de euros de capital de riesgo llegaron a startups alemanas.<\/strong><\/p>\n Lo m\u00e1s importante en resumen<\/p>\n Relacionado:<\/span>Cuando el flujo de cr\u00e9dito se atasca en la bandeja de entrada<\/a> \/<\/span> Los fondos de fomento frenan a la mediana empresa<\/a><\/p>\n Cada cuatro de diez peque\u00f1as y medianas empresas interesadas en obtener cr\u00e9dito fracasaron en la obtenci\u00f3n de cr\u00e9dito o sintieron restricciones significativas en el segundo trimestre de 2026. KfW Research lo resumi\u00f3 el 7 de julio de 2026 de la siguiente manera: Un r\u00e9cord negativo en el umbral de cr\u00e9dito de KfW-ifo se suma al siguiente. Cuantificado, la proporci\u00f3n fue del 40,5 por ciento. Esto fue 6,5 puntos porcentuales m\u00e1s que en el trimestre anterior y el valor m\u00e1s alto desde el inicio de la encuesta en 2017.<\/p>\n Las grandes empresas tambi\u00e9n informan de bancos m\u00e1s estrictos. En ellas, la proporci\u00f3n de concesi\u00f3n restrictiva fue del 32,9 por ciento. Al mismo tiempo, la demanda de cr\u00e9dito de las PYMEs cay\u00f3 al 19,3 por ciento. Quien solicita menos y al mismo tiempo es rechazado con m\u00e1s frecuencia, se encuentra en una doble pinza. Para las conversaciones con los bancos en oto\u00f1o de 2026, este doble n\u00famero es la base de partida m\u00e1s fiable.<\/p>\n Como desencadenante del colapso en el inter\u00e9s crediticio, KfW Research cita la guerra de Ir\u00e1n y el consiguiente shock en los precios de la energ\u00eda. La econom\u00eda est\u00e1 presionando las balances. Los bancos reaccionan con condiciones m\u00e1s estrictas. Este es el marco operativo para cada conversaci\u00f3n de financiaci\u00f3n en la mediana empresa.<\/p>\n Cada vez m\u00e1s empresas sienten los est\u00e1ndares restrictivos de concesi\u00f3n de cr\u00e9dito por parte de los bancos. El Dr. Dirk Schumacher, economista jefe de KfW, explic\u00f3 claramente el mecanismo: la d\u00e9bil coyuntura deja huellas en las balances de las empresas. En respuesta, los bancos aumentan las primas de riesgo y endurecen las condiciones de financiaci\u00f3n. Quien solo presenta cifras de ventas en la reuni\u00f3n con el banco, subestima esta l\u00f3gica.<\/p>\n El lado de los tipos de inter\u00e9s se ha vuelto a desplazar en junio de 2026. El Consejo del BCE elev\u00f3 los tres tipos de inter\u00e9s oficiales en 25 puntos b\u00e1sicos cada uno el 11 de junio de 2026. El cambio entr\u00f3 en vigor a partir del 17 de junio de 2026. La facilidad de dep\u00f3sito se situ\u00f3 en el 2,25 por ciento, las operaciones principales de financiaci\u00f3n en el 2,40 por ciento y la facilidad de cr\u00e9dito marginal en el 2,65 por ciento. Esto encarece la refinanciaci\u00f3n de los bancos y afecta a las condiciones de cr\u00e9dito.<\/p>\n Los costes de cr\u00e9dito para las empresas aumentaron de manera mensurable en junio de 2026. Seg\u00fan la estad\u00edstica de tipos de inter\u00e9s de MFI del Deutsche Bundesbank del 31 de julio de 2026, el indicador ponderado de los costes de financiaci\u00f3n de cr\u00e9dito para nuevos cr\u00e9ditos empresariales aument\u00f3 en 15 puntos b\u00e1sicos hasta el 3,79 por ciento. Para nuevos cr\u00e9ditos de hasta 250.000 euros con inter\u00e9s variable o fijaci\u00f3n de intereses de hasta tres meses, el tipo de inter\u00e9s medio aument\u00f3 en 13 puntos b\u00e1sicos hasta el 3,91 por ciento. Es importante para la clasificaci\u00f3n: se trata de un agregado de la zona euro y no de una serie puramente alemana. Sin embargo, la direcci\u00f3n sigue siendo inequ\u00edvoca para la comparaci\u00f3n en la reuni\u00f3n de cr\u00e9dito.<\/p>\n KfW Research public\u00f3 el 3 de agosto de 2026 el German Private Equity Barometer y el German Venture Capital Barometer para el segundo trimestre de 2026. En el segmento de private equity de empresas establecidas, el clima empresarial cay\u00f3 en 17,4 puntos hasta -32,2 puntos. El sentimiento de los inversores ha estado en territorio negativo durante cuatro a\u00f1os y medio, con solo incursiones espor\u00e1dicas hacia su media a largo plazo. As\u00ed lo formul\u00f3 el comunicado de KfW Research. Cuatro a\u00f1os y medio de mal ambiente no son ya una excepci\u00f3n. Son la tendencia.<\/p>\n En el capital de riesgo, el indicador de sentimiento cay\u00f3 en 10,2 puntos hasta -35,8 puntos y se situ\u00f3 claramente por debajo de la media a largo plazo. La causa fue una peor valoraci\u00f3n de la situaci\u00f3n actual por parte de los inversores en fases tempranas. Las expectativas apenas cambiaron. Los inversores no esperan, pues, una mejora en los pr\u00f3ximos seis meses. Para los fundadores y empresas en crecimiento, esto significa que el entorno sigue siendo estrecho, aunque algunos acuerdos sean grandes.<\/p>\n Al mismo tiempo, el capital de riesgo invertido en start-ups alemanas aument\u00f3 en el segundo trimestre de 2026 a alrededor de 3,4 mil millones de euros. Esto fue alrededor de 1,8 mil millones de euros m\u00e1s que en el primer trimestre de 2026 y alrededor de 1 mil millones de euros m\u00e1s que en el trimestre del a\u00f1o anterior. Los indicadores de sentimiento y el volumen de transacciones, pues, se desentienden. Esta es la parte interesante de la situaci\u00f3n y no un error estad\u00edstico.<\/p>\n La contradicci\u00f3n se puede leer de manera pragm\u00e1tica. Pocas transacciones mayores pueden hacer subir el volumen, mientras que el ambiente general de los inversores sigue bajando. Para la empresa mediana cl\u00e1sica con 50 a 500 empleados, el capital de riesgo rara vez es la financiaci\u00f3n principal. La cifra muestra, sin embargo, que hay capital disponible en el mercado y que fluye de manera selectiva. El cr\u00e9dito bancario y el capital de participaci\u00f3n siguen l\u00f3gicas diferentes. Quien tiene ambas en mente, mantiene mejores conversaciones.<\/p>\n Creditreform inform\u00f3 el 23 de junio de 2026 que, en el primer semestre de 2026, se produjo un aumento del 7,8 por ciento en las insolvencias empresariales, alcanzando las 12.900 casos. Este fue el nivel m\u00e1s alto desde 2013. Patrik-Ludwig Hantzsch, jefe de investigaci\u00f3n econ\u00f3mica de Creditreform, habl\u00f3 de una profunda crisis estructural en las empresas, que se agrav\u00f3 a\u00fan m\u00e1s debido al conflicto en Oriente Medio. El esperado repunte econ\u00f3mico no se ha producido debido al bloqueo de varios meses del estrecho de Ormuz.<\/p>\n Destatis confirm\u00f3 la tendencia con datos mensuales oficiales hasta abril de 2026. Nota de prensa n\u00fam. 244 del 10 de julio de 2026: En abril de 2026, los tribunales registraron 2.276 solicitudes de insolvencia empresarial, un 7,1 por ciento m\u00e1s que en el mismo mes del a\u00f1o anterior. De enero a abril de 2026, se acumularon 8.551 casos, un 6,7 por ciento m\u00e1s que en el mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior. El aumento de las insolvencias y la restricci\u00f3n del acceso al cr\u00e9dito se refuerzan mutuamente. Los bancos ven un mayor riesgo de impago y ajustan las condiciones.<\/p>\n Para los responsables financieros, esto significa una lectura dura de sus propios n\u00fameros. Las reservas de liquidez, los plazos de pago y la dependencia de productos intermedios intensivos en energ\u00eda pasan a primer plano. Las estad\u00edsticas de insolvencias no son un indicador de sentimiento. Es un indicador rezagado con consecuencias reales para la evaluaci\u00f3n del riesgo del banco.<\/p>\n El clima de financiaci\u00f3n en el segundo trimestre de 2026 se puede resumir en tres frases para el consejo de supervisi\u00f3n o el banco. La barrera de cr\u00e9dito para las PYME se sit\u00faa en el 40,5 por ciento. La demanda de cr\u00e9dito de las PYME se sit\u00faa en el 19,3 por ciento. Los costes de financiaci\u00f3n de nuevos cr\u00e9ditos empresariales en la zona euro se sit\u00faan en el 3,79 por ciento. Quien vincule estas tres magnitudes con su propio balance, parece estar preparado.<\/p>\n Los bancos valoran m\u00e1s los sobrecargos de riesgo porque los balances sufren bajo la d\u00e9bil conjuntura. De esto se deduce que, para la reuni\u00f3n: la proporci\u00f3n de capital propio, la cartera de pedidos y la reacci\u00f3n al shock de precios de la energ\u00eda deben estar en la primera p\u00e1gina del documento. Un plan de liquidez limpio para los pr\u00f3ximos doce meses es obligatorio. Sin estas pruebas, aumenta la probabilidad de condiciones restrictivas.<\/p>\n Se pueden mencionar se\u00f1ales contradictorias, pero deben separarse limpiamente. KfW Research inform\u00f3 el 29 de julio de 2026 en X que el clima empresarial en la mediana aumenta en julio debido a expectativas claramente mejores. Esto se refiere al bar\u00f3metro de la mediana KfW-ifo. Es un indicador diferente al de los bar\u00f3metros de capital privado y capital de riesgo del 3 de agosto de 2026. Las expectativas en la mediana operativa y la confianza de los inversores en el mercado de participaciones son dos pares de zapatos. Quien los mezcle, pierde credibilidad en la conversaci\u00f3n crediticia.<\/p>\n \u201eCada vez m\u00e1s empresas sienten los est\u00e1ndares de concesi\u00f3n de cr\u00e9dito restrictivos de los bancos. La d\u00e9bil conjuntura deja huellas en los balances de las empresas. Los bancos reaccionan con sobrecargos de riesgo m\u00e1s altos y condiciones de financiaci\u00f3n m\u00e1s estrictas.\u201c<\/p>\n Dr. Dirk Schumacher, economista jefe de KfW<\/p>\n<\/blockquote>\n Los inversores de capital de riesgo esperan, seg\u00fan KfW Research, que la situaci\u00f3n no mejore en los pr\u00f3ximos seis meses. El clima empresarial en el capital privado sigue estando profundamente en la zona negativa. Al mismo tiempo, la se\u00f1al de julio del bar\u00f3metro KfW-ifo de la mediana apunta a mejores expectativas en el negocio operativo. Esta evaluaci\u00f3n no es un modelo de pron\u00f3stico. Solo describe los indicadores disponibles uno al lado del otro.<\/p>\n Para la mediana con 50 a 500 empleados, el cr\u00e9dito bancario sigue siendo la fuente central de financiaci\u00f3n. Los n\u00fameros duros del segundo trimestre de 2026 hablan de condiciones estrictas y una concesi\u00f3n selectiva. Quien proporciona documentos con anticipaci\u00f3n y riesgos abiertos, mejora su posici\u00f3n negociadora. Los plazos de ajuste de tipos de inter\u00e9s del BCE del 17 de junio de 2026 est\u00e1n fijados. La pr\u00f3xima ronda del obst\u00e1culo crediticio KfW-ifo mostrar\u00e1 si el 40,5 por ciento fue el pico.<\/p>\n La barrera de cr\u00e9dito mide la proporci\u00f3n de empresas interesadas en obtener cr\u00e9dito que no logran obtenerlo o que se enfrentan a restricciones significativas. Por lo tanto, muestra cu\u00e1n estrecho es realmente el acceso a la financiaci\u00f3n bancaria.<\/p>\n<\/details>\n En el segundo trimestre de 2026, el 40,5% de las PYME interesadas en obtener cr\u00e9dito inform\u00f3 de una pol\u00edtica de cr\u00e9dito restrictiva. Este fue el valor m\u00e1s alto desde 2017 y 6,5 puntos porcentuales m\u00e1s que en el trimestre anterior. Para las grandes empresas, el valor fue del 32,9%.<\/p>\n<\/details>\n El indicador ponderado de los costes de financiaci\u00f3n de cr\u00e9dito para nuevos cr\u00e9ditos empresariales se situ\u00f3 en el 3,79% en junio de 2026. Para cr\u00e9ditos de hasta 250.000 euros con un per\u00edodo de inter\u00e9s corto, fue del 3,91%. Ambos son un agregado de la zona euro del Deutsche Bundesbank y no una serie pura de Alemania.<\/p>\n<\/details>\n El capital de riesgo invertido en start-ups alemanas aument\u00f3 en el segundo trimestre de 2026 a aproximadamente 3.400 millones de euros. Al mismo tiempo, el \u00edndice de sentimiento de VC cay\u00f3 a -35,8 puntos. El volumen y el sentimiento se est\u00e1n separando y deben ser evaluados por separado.<\/p>\n<\/details>\n Creditreform cont\u00f3 alrededor de 12.900 insolvencias empresariales en la primera mitad de 2026, un 7,8% m\u00e1s que el a\u00f1o anterior y el nivel m\u00e1s alto desde 2013. Destatis inform\u00f3 un total de 8.551 casos solicitados de enero a abril de 2026, un 6,7% m\u00e1s que en el mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior.<\/p>\n<\/details>\n S\u00ed, pero separadas con cuidado: KfW Research inform\u00f3 el 29 de julio de 2026 de mejores expectativas en el bar\u00f3metro de medianas empresas KfW-ifo. Este es un indicador diferente al de los bar\u00f3metros de PE y VC del 3 de agosto de 2026. Las expectativas en el sector operativo de las medianas empresas y la situaci\u00f3n de los inversores en el mercado de participaciones no deben mezclarse.<\/p>\n<\/details>\n M\u00e1s para leer en MyBusinessFuture<\/p>\n <\/span>MyBusinessFuture<\/span>La mediana empresa frena las inversiones a pesar de la necesidad<\/span><\/span><\/a><\/span>MyBusinessFuture<\/span>Aut\u00f3nomos en negativo: gestionar la capacidad<\/span><\/span><\/a><\/span>MyBusinessFuture<\/span>Open Banking para la mediana empresa: qu\u00e9 se puede hacer antes de PSD3<\/span><\/span><\/a><\/section>\n M\u00e1s del network de MBF Media<\/p>\n\n
El umbral de cr\u00e9dito marca el n\u00facleo duro de la situaci\u00f3n<\/h2>\n
Balances, primas de riesgo y el tipo de inter\u00e9s del BCE<\/h2>\n
Mal ambiente, m\u00e1s capital de riesgo – la contradicci\u00f3n<\/h2>\n
Qu\u00e9 dicen los n\u00fameros de insolvencias<\/h2>\n
Qu\u00e9 necesita la pr\u00f3xima reuni\u00f3n con el banco<\/h2>\n
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Perspectiva para los pr\u00f3ximos meses – como evaluaci\u00f3n<\/h2>\n
Preguntas frecuentes<\/h2>\n
\u00bfQu\u00e9 es la barrera de cr\u00e9dito?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfCu\u00e1n estrecho es realmente el acceso a cr\u00e9dito para las medianas empresas?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfCu\u00e1nto cuesta actualmente un nuevo cr\u00e9dito empresarial?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfPor qu\u00e9 fluye m\u00e1s capital de riesgo aunque la situaci\u00f3n sea mala?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfQu\u00e9 datos de insolvencia deber\u00eda conocer en la reuni\u00f3n con el banco?<\/strong><\/summary>\n
\u00bfHay se\u00f1ales positivas que pueda mencionar?<\/strong><\/summary>\n